是走還是留？這已不是一個問題。

　　8月1日，是此輪清理空殼私募的最后時間截點。中國證券報記者了解到，過去一段時間，一些信托私募火線備案首只產(chǎn)品，截至8月1日當天，44家信托私募中，只有19家管理規(guī)模為零。而在這19家公司中，有一些公司趕在大限前提交了法律意見書，因此獲得寬限。上述情況顯示，在登記為私募基金管理人的信托公司中，最終大多數(shù)選擇了“留下”。

　　部分信托私募獲寬限

　　8月1日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布公告表示，當天，第二階段有超過7800家既未提交法律意見書也未在協(xié)會備案私募基金產(chǎn)品的機構(gòu)已被注銷私募基金管理人登記。自8月1日起，私募基金管理人公示平臺已不再公示被注銷機構(gòu)的登記信息。若加上2016年5月1日第一階段被注銷機構(gòu)以及期間主動申請注銷登記的機構(gòu)，《關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》實施以來，累計超過1萬家機構(gòu)已被注銷私募基金管理人登記。

　　根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會2月5日發(fā)布的《關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》，自該公告發(fā)布之日起，新登記的私募基金管理人在辦結(jié)登記手續(xù)之日起6個月內(nèi)仍未備案首只私募基金產(chǎn)品的，中國基金業(yè)協(xié)會將注銷該私募基金管理人登記；已登記滿12個月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，在2016年5月1日前仍未備案私募基金產(chǎn)品的，中國基金業(yè)協(xié)會將注銷該私募基金管理人登記；已登記不滿12個月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，在2016年8月1日前仍未備案私募基金產(chǎn)品的，中國基金業(yè)協(xié)會將注銷該私募基金管理人登記。

　　值得關注的是，目前共有44家信托公司登記成為私募基金管理人，且全部在2月5日前登記。這就意味著，根據(jù)上述規(guī)定，這些信托私募機構(gòu)需要在8月1日前完成首只產(chǎn)品備案，否則面臨清理。中國證券報記者了解到，上述44家信托私募中，仍有19家管理規(guī)模為零。值得關注的是，中國基金業(yè)協(xié)會表示自8月1日起私募基金管理人公示平臺已不再公示被注銷機構(gòu)的登記信息，但截至當日18時，上述44家信托私募仍在該平臺公示。這就意味著，44家信托私募沒有一家被注銷私募基金管理人登記。

　　多位知情人士透露，一些信托私募雖未備案產(chǎn)品，但已在7月31日之前提交了法律意見書，因此獲得了“寬限期”。實際上，中國基金業(yè)協(xié)會在8月1日的公告中就明確表示，針對2016年2月5日前已登記，且在2016年8月1日前已補提法律意見書申請或提交首只私募基金產(chǎn)品備案申請、正在辦理過程中的私募基金管理人，協(xié)會將適當順延辦理時間，并將公示辦理狀態(tài)。不過，中國基金業(yè)協(xié)會也提醒，相關機構(gòu)要盡快完成登記備案工作，針對無法滿足《公告》相關要求的機構(gòu)，將于2016年底前予以注銷。

　　大限前緊急備案

　　事實上，部分信托私募獲“寬限”的背后，則是8月1日大限前一些信托公司在緊急備案。中國證券報記者了解到，在7月20日有29家信托私募尚未備案任何產(chǎn)品，而到了8月1日，仍有19家管理規(guī)模為零。這就意味著，在近10天的時間里，平均每天都有一家信托公司“火線備案”。

　　一些信托業(yè)內(nèi)人士認為，“保殼”對于信托公司而言具有一定意義。登記私募基金管理人，發(fā)行契約型基金對于信托公司而言，是一種有益補充。備案的信托公司在業(yè)務拓展若采用私募基金模式，可以不用像部分信托業(yè)務需要創(chuàng)新業(yè)務資格才能夠開展。在產(chǎn)品設計方面，私募基金可完成信托業(yè)務需精心設計才能達到的目的，如在浮動收益計提方面，信托公司若想提前計提就需要考慮跟投、在信托計劃開放期或者結(jié)束對應的份額進行計提等；在企業(yè)定增或者轉(zhuǎn)板時，不必受到信托計劃被穿透的影響，因人數(shù)約束導致定增限制或者信托計劃持股無法上市。在業(yè)務運作成本方面，與信托業(yè)務相比，私募基金產(chǎn)品可以一定程度上降低信托公司開展業(yè)務的成本，比如無須占用信托公司有限的凈資本、不用繳納信托行業(yè)保障基金等。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士提醒，并不能排除一些信托公司最終會放棄私募管理人資格。畢竟，當初一些信托公司登記私募基金管理人本身就是“人云亦云”，沒有明確目的。加之從實踐情況來看，如果信托公司想借助發(fā)行契約型基金進行“監(jiān)管套利”并非易事。特別是在當前泛資管領域監(jiān)管趨同的背景下，契約型基金對于一些信托公司而言，重要性進一步下降。