地王頻現(xiàn)！支撐一棟棟高樓大廈的早已不僅僅是看得見的鋼筋水泥，更是動輒億元乃至更高量級的資金。央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年居民房貸創(chuàng)新高，于是房地產(chǎn)市場杠桿率再度吸引了市場高度關(guān)注。

　　“房地產(chǎn)業(yè)去庫存，不能用加大杠桿率的方法，這是核心問題，否則可能會加大風(fēng)險。相反，我們還是應(yīng)該把杠桿率盡可能的降低”，中信銀行首席經(jīng)濟學(xué)家姚景源昨日對《證券日報》等媒體記者表示，“今年一季度，房地產(chǎn)杠桿率確實存在一些風(fēng)險，現(xiàn)在基本上開始回歸，應(yīng)當(dāng)說現(xiàn)在基本得到了遏制，沒有繼續(xù)惡化�！�

　　7月21日，央行發(fā)布2016年上半年金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額101.49萬億元，同比增長14.3%；上半年增加7.53萬億元，同比多增 9670億元。值得關(guān)注的是，房地產(chǎn)貸款增長加快，其中個人購房貸款增長突出。截至2016年6月末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額23.94萬億元，同比增長24%；上半年增加2.93萬億元，同比多增1.04萬億元，增量占同期各項貸款增量的38.9%，比1月份-5月份占比高0.3個百分點。此外，個人購房貸款余額16.55萬億元，同比增長30.9%，增速比上季末高5.4百分點，比各項貸款增速高16.6個百分點；上半年增加2.36萬億元，同比多增1.25萬億元。

　　對于房地產(chǎn)業(yè)是否存在泡沫的問題，姚景源強調(diào)，“如果價格和價值背離，價值規(guī)律最終會促使其回歸，最終價格和價值是一致的，經(jīng)濟學(xué)允許投機，但是不能過度投機”。

　　姚景源同時指出，所謂“三去”（去產(chǎn)能、去庫存，去杠桿）最關(guān)鍵是發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，減少政府對微觀的干預(yù)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就是要解決資源的合理配置問題，不能資源錯配。而政府不恰當(dāng)?shù)母深A(yù)可能導(dǎo)致資源錯配，會導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)、盲目建設(shè)，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩；現(xiàn)在很多僵尸企業(yè)僵而不死，和部分地方政府的干預(yù)是有一定關(guān)系的。

　　對于供給側(cè)改革在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過程中會否給商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量帶來“陣痛”的問題，姚景源表示，“短期內(nèi)，大家比較擔(dān)心的是債轉(zhuǎn)股，僵尸企業(yè)債轉(zhuǎn)股之后，如果拖累銀行資產(chǎn)質(zhì)量怎么辦？我認為，應(yīng)該減少行政干預(yù)，讓市場來決定，讓銀行和企業(yè)雙方自己去決定交易。例如，銀行愿不愿意持股，企業(yè)愿不愿意與銀行合作。地方政府在處理僵尸企業(yè)以及處理去產(chǎn)能的整個過程中，要充分發(fā)揮市場的決定性作用，避免人為的干預(yù)微觀經(jīng)濟活動�！�

　　對于全行業(yè)資產(chǎn)荒背景下，銀行負債端成本比較高，但資產(chǎn)端又擔(dān)憂風(fēng)險不敢投資的窘?jīng)r，姚景源表示，“對于銀行來說，規(guī)避風(fēng)險是第一位的，盈利是第二位的。千萬不要抱怨銀行把錢看得那么重，因為銀行的錢不是銀行的，銀行的錢是儲戶的�，F(xiàn)在銀行的風(fēng)險意識在提升，這是好事。對銀行來說，事情也是有兩面性的：一方面，非常充分的風(fēng)險意識，使銀行能夠比較謹慎；另一方面，銀行還是在積極的探索，不斷地創(chuàng)新產(chǎn)品，不斷開拓新的領(lǐng)域，不斷地尋找新的發(fā)展機會�！�

　　姚景源同時表示，中小企業(yè)融資難融資貴有兩個原因：其一是中小企業(yè)信用度不高；第二是中小企業(yè)沒有可抵押物�，F(xiàn)在有兩個辦法可以解決這一點：一個是可以通過大數(shù)據(jù)研究中小企業(yè)的信譽程度；另一個是應(yīng)當(dāng)形成熟人社會，在熟人社會里，金融機構(gòu)就會很容易的掌握熟悉的中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，歸避很多風(fēng)險。我國現(xiàn)在大銀行數(shù)量應(yīng)該是夠的，還是缺少中小銀行。解決中小企業(yè)融資難、貸款難的核心，要有更多的主要是面向中小企業(yè)的金融機構(gòu)。另外，金融改革過程中，我們還要努力發(fā)展資本市場，增加直接融資的比重，這樣也能發(fā)揮市場的作用。