近年來，我國并購市場規(guī)模快速擴大。湯森路透數據顯示，截至去年底，境內并購總額達5688億美元，同比增長63.7%。其中，上市公司并購重組大多伴隨業(yè)績承諾，在保障公司投資收益的同時，維護中小投資者權益。而上市公司業(yè)績承諾“爽約”頻發(fā)的現象也日益受到市場關注。

　　業(yè)績承諾“爽約”頻發(fā)

　　中國證券報記者梳理部分上市公司公告發(fā)現，一些上市公司業(yè)績承諾“爽約”已非首次。全通教育(300359)中報顯示，報告期內，北京全通繼教科技集團有限公司(原繼教網)當期實際業(yè)績?yōu)?34.07萬元，西安習悅信息技術有限公司當期實際業(yè)績?yōu)?07.36萬元。根據業(yè)績承諾，繼教科技2016年度經審計的凈利潤不低于8500萬元，西安習悅2016年經審計凈利潤不低于760萬元。若要完成年度業(yè)績承諾，繼教科技、西安習悅下半年分別應實現至少8065.93萬元、552.64萬元的經審計凈利潤。此前，全通教育2015年年報顯示，繼教網承諾2015年實現6800萬元凈利潤，實際實現凈利潤為6640.52萬元，未完成差額為159.48萬元。

　　中水漁業(yè)(000798)5月26日晚發(fā)布《關于未完成業(yè)績承諾的致歉公告》稱，公司在2015年1月5日完成收購張福賜持有的廈門新陽洲水產品工貿有限公司55%股權，新陽洲公司2015年度業(yè)績巨額虧損，未能達到收購時承諾的4324萬元凈利潤。

　　半年報數據顯示，2015年新陽洲公司凈利潤虧損2.57億元，與業(yè)績承諾約定的利潤差3億元，公司要求張福賜按相關合同的約定于2016年6月30日前履行業(yè)績承諾差額的補償。截至2016年6月30日，公司未收到張福賜的回函，也未收到張福賜2015年度業(yè)績承諾差額的補償款。

　　根據公告，新陽洲公司涉及多起訴訟，案件結果將有可能使新陽洲公司的資產被查封，導致新陽洲公司生產經營處于全面停滯狀態(tài)，對公司2016年利潤產生一定影響。

　　多原因致業(yè)績承諾“爽約”

　　分析人士認為，2015年A股市場涉及業(yè)績承諾的上市公司共有527家，而當年共有107家上市公司發(fā)生業(yè)績承諾不達標記錄，占2015年所有涉及業(yè)績承諾事項上市公司總數的20.3%。

　　業(yè)內人士表示，業(yè)績承諾未完成的案例，重組標的大多集中在有色、化工、采掘、建材等傳統周期性行業(yè)。由于這些行業(yè)受宏觀經濟周期影響較大，相關重組標的在經濟低迷時期實現承諾業(yè)績的難度自然較大。

　　一些并購標的在經營過程中，由于主業(yè)對于某家公司的依賴較強導致其經營風險巨大。以金利科技(002464)為例，公司2011年底宣布擬3.7億元收購蘋果供應商宇瀚光電100%股權。宇瀚光電承諾2011-2014年度實現扣非后凈利潤分別不低于4408萬元、4015萬元、4497萬元和4729萬元。然而，宇瀚光電2013年僅實現201.6萬元凈利潤，業(yè)績承諾完成率只有4.5%。宇瀚光電之所以業(yè)績“爽約”，在于其“蘋果供應商”光環(huán)褪色。據了解，2013年蘋果公司新推出的iPad mini新產品，采用將LOGO直接雕刻在背板上的新生產工藝，不再外購銘板產品，由此導致宇瀚光電平板電腦銘板銷量較預測值減少1.09億元。受相同原因影響，宇瀚光電2014年業(yè)績更為慘淡，當期凈利潤虧損2317.7萬元。

　　業(yè)內人士指出，業(yè)績也會受公司經營策略調整的影響，上市公司提高產品銷售價格后，公司的銷售收入受到較大影響。另外，比如產品延遲交貨，導致未能確認收入等原因，都會導致業(yè)績承諾“爽約”的現象。