一邊在長(zhǎng)江證券上進(jìn)行著布局的資本大佬劉益謙，另一邊又馬不停蹄地在天宸股份上欲大展拳腳。

10月10日晚間，天宸股份發(fā)布公告稱，股東國(guó)華人壽對(duì)其第四度舉牌，持股比例上升至20%，而公司第一大股東上海仲盛虹橋聯(lián)合關(guān)聯(lián)方上海成元投資合計(jì)持股為29.17%。

有關(guān)公告顯示，國(guó)華人壽在9月2日至10月10日期間增持3433.39萬股，占公司總股本的5%。而在未來的一年內(nèi)，國(guó)華人壽表示還將通過二級(jí)市場(chǎng)擇機(jī)增持天宸股份不少于1000萬股。

而國(guó)華人壽實(shí)際控制人正是劉益謙。

資本大佬借道旗下險(xiǎn)資頻繁圍獵背后，其意圖如何？一位券商投資總監(jiān)表示，“目前舉牌公司以中小型保險(xiǎn)公司為主，其一方面有財(cái)務(wù)收益的考慮，也試圖從公司未來發(fā)展著手，納入相關(guān)資源，進(jìn)行戰(zhàn)略投資”。

四度舉牌意圖何如

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，國(guó)華人壽對(duì)天宸股份的布局從去年7月就已經(jīng)埋下伏筆。

根據(jù)公開信息，2015年7月15日、2015年7月28日至8月4日、2015年8月19日至8月26日等三個(gè)時(shí)間段，國(guó)華人壽三度舉牌天宸股份，每次買入2288.9萬股占比5%，從而穩(wěn)居第二大股東席位。

斯時(shí)，面對(duì)國(guó)華人壽的不斷增持，天宸股份也適時(shí)做出回應(yīng)。

為了捍衛(wèi)大股東的位置，其第一大股東上海仲盛虹橋聯(lián)合關(guān)聯(lián)公司上海成元投資加緊增持步伐。從2015年7月6日至2016年1月28日，上海成元投資累計(jì)增持12次，合計(jì)增持比例4.1%。也就是說，目前上海仲盛虹橋和關(guān)聯(lián)方上海成元投資合計(jì)持股29.17%。

這家受到大佬劉益謙四度青睞的天宸股份到底有何過人之處？

據(jù)公開資料顯示，天宸股份成立于1992年，實(shí)際控制人是有著“上海地產(chǎn)大亨”稱號(hào)的葉立培和葉茂菁父子，主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)及物流園區(qū)業(yè)務(wù)。目前，其在上海閔行儲(chǔ)備有大型物流園區(qū)，同時(shí)持有綠地控股2.78億股。

中信建投證券有分析報(bào)告指出，公司持有的綠地控股股份市值約合53億元，疊加閔行區(qū)地塊，兩項(xiàng)資產(chǎn)合計(jì)價(jià)值在80億元左右，不僅對(duì)公司當(dāng)前市值形成支撐，也為公司未來轉(zhuǎn)型提供資金優(yōu)勢(shì)。

那么，國(guó)華人壽屢次舉牌天宸股份，是不是看中其在上海的核心土地資源？國(guó)華人壽是否有意布局地產(chǎn)及物流行業(yè)，成為其實(shí)際控制人呢？

對(duì)此，國(guó)華人壽方面有關(guān)人士則對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回應(yīng)稱，一切以公告為準(zhǔn)。而21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電天宸股份，對(duì)方則以“董秘和證代都外出不在”為由拒絕了有關(guān)采訪。

國(guó)華人壽在公告中表示，此次增持“出于對(duì)天宸股份未來業(yè)務(wù)發(fā)展前景的看好”，將在未來12個(gè)月內(nèi)，擇機(jī)增持天宸股份不少于1000萬股的數(shù)量。

“國(guó)華人壽舉牌天宸股份，主要還是看中它的資源，考慮它的股權(quán)價(jià)值�！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤險(xiǎn)資舉牌研究的券商投資總監(jiān)接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪指出：“此類險(xiǎn)資舉牌主要有兩種投資思路，一種是出于尋求更高的財(cái)務(wù)投資收益，買入一些業(yè)績(jī)優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股；另外一種是從公司未來發(fā)展和成長(zhǎng)性考慮，納入更多相關(guān)的資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行戰(zhàn)略投資，而此前寶能系舉牌萬科就有類似的考慮”。

實(shí)際上，另一邊，天宸股份自身近期也在積極尋求資本擴(kuò)張。

2015年9月，其計(jì)劃獲得一家工業(yè)污水回收及處理的環(huán)保公司的控股權(quán)而宣布重大資產(chǎn)重組事宜，但是 “雙方對(duì)于收購(gòu)范圍、收購(gòu)比例以及標(biāo)的資產(chǎn)估值以及未來業(yè)績(jī)可實(shí)現(xiàn)性存在分歧”導(dǎo)致重組終止。

今年7月，天宸股份意欲收購(gòu)一家教育產(chǎn)業(yè)類公司，再次實(shí)行重大資產(chǎn)重組，最終也以失敗告終，理由是“雙方未能就標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等實(shí)質(zhì)條款達(dá)成一致意見” 。

險(xiǎn)資圍獵引發(fā)行業(yè)震動(dòng)

近一段時(shí)間以來，保險(xiǎn)公司大規(guī)模舉牌圍獵資本事件頻發(fā)，引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，從今年1月開始，便至少有6家保險(xiǎn)公司參與上市公司舉牌。百年人壽、國(guó)華人壽、前海人壽和陽光人壽等均在舉牌險(xiǎn)企之列。

其中，今年1月，國(guó)華人壽曾經(jīng)舉牌長(zhǎng)江證券。百年人壽在今年1月和3月也分別舉牌勝利精密和萬豐奧威；此外，恒大人壽4月份參與寶鷹股份定增并持股6.35%；泰康人壽6月份也通過旗下泰康資產(chǎn)參與定增，持有保利地產(chǎn)7.35%的股份。

而持續(xù)近一年的 “寶能系與萬科之爭(zhēng)”的資本爭(zhēng)奪更是吸引足夠眼球，更指向“萬能險(xiǎn)投票權(quán)的合法性”、“寶能系舉牌資金來源”等一系列問題。

9月中旬，陽光保險(xiǎn)通過旗下陽光人壽和陽光財(cái)險(xiǎn)合計(jì)持有伊利股份3.03億股票，占總股本的5%，并一躍升至第三大股東，“陽光”如此刺眼，讓伊利手足失措。

“目前來看，舉牌的公司都是中小型保險(xiǎn)公司，相比于傳統(tǒng)大型保險(xiǎn)公司，這些公司吸收資產(chǎn)和議價(jià)能力比較弱，產(chǎn)品以投資型理財(cái)險(xiǎn)種為主，更多利用自身產(chǎn)品靈活、自由度更高等特點(diǎn)，一般買的體量比較大，所以很容易買到舉牌的程度。” 上述長(zhǎng)期跟蹤險(xiǎn)資舉牌研究的券商投資總監(jiān)人士指出，去年下半年以來，此類險(xiǎn)資舉牌行為較為常見。

但中小保險(xiǎn)公司的頻頻舉牌，不可不謂資本市場(chǎng)的“冒險(xiǎn)之旅”。

此前，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)投研負(fù)責(zé)人聯(lián)席會(huì)主席巢洋則公開表示，無論是財(cái)務(wù)投資還是戰(zhàn)略投資， 都存在一定風(fēng)險(xiǎn)性。

巢洋指出，“一方面存在股票價(jià)差損風(fēng)險(xiǎn)，舉牌通常有6個(gè)月的禁售期，如果解禁期結(jié)束時(shí)，大盤點(diǎn)位不甚理想，被舉牌個(gè)股股價(jià)下跌，將會(huì)侵蝕保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債表、拉低償付能力。”，此外，類似舉牌也存在戰(zhàn)略整合失敗風(fēng)險(xiǎn)。“對(duì)于一家企業(yè)而言，如果有新資本強(qiáng)勢(shì)介入并謀取控制權(quán)，可能會(huì)面臨新股東與職業(yè)經(jīng)理人之間的矛盾，從而影響到之后公司的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定”。