新浪財經訊 11月16日消息，中信證券(19.90, -0.36, -1.78%)全球首席經濟學家彭文生在呼吁全面放松計劃生育政策之后，又提出了放開二孩政策對房地產的思考�！胺砰_二孩政策對房價不僅沒有好幫助，應該是負面影響�！彼�在2015中國獨立財富管理高峰論壇上說道。

　　他認為，放開二孩政策從一定程度而言，的確會對房地產形成刺激，但是這只看到了消費需求。“孩子多了是會有增加房子的需求，但關鍵是這么高的房價他們能不能負擔得起？實際上孩子多了負擔重了，儲蓄小了，投資需求下降�！�

　　彭文生表示，過去二十年房價上漲的主要原因就是投資需求上升，按照這個邏輯，放開二孩政策反而對房價有負面影響。除此之外，人口老齡化、貧富分化等導致消費需求下降，造成經濟供給過剩、儲蓄過剩。

　　如何消化這些過剩？他提出，首先要轉化為非政府部門的投資，實現(xiàn)這個目標需要利率下降；再者轉化為國外投資，結果是匯率貶值；最后是政府的基礎設施投資�！八�既不會帶來利率下行壓力，也不會帶來匯率貶值的壓力，所以我們判斷人民幣未來12個月什么走勢，關鍵看財政政策，財政政策力度越大，穩(wěn)定短期增長的效率越高，貨幣貶值的壓力越小�！�

　　“中國今年的上半年一線城市房地產有所恢復，是不是代表新一輪房地產牛市的起點呢？我的看法可能不是那么樂觀。”他稱，人口紅利下降之后，不要再指望出現(xiàn)過去二十年那樣房價大幅上升的情況，比如日本，實際地價泡沫破了以后再也沒有回去過。

　　從房地產價格和信用指標來看，彭文生認為，中國金融可能在2013年達到頂點開始往下調整，而一個金融周期可能維持15-20年時間。觸發(fā)因素在于：2013年發(fā)生了錢荒、利率大幅上升，導致負債不可持續(xù)；去杠桿的債務調整，帶來了經濟下行的壓力，尤其是房地產投資。

　　在他看來，到了金融周期下半場，銀行業(yè)利潤和房地產市場受到擠壓，一些新興的行業(yè)或者所謂非傳統(tǒng)的行業(yè)則取得了擴張空間，而這樣的狀況也在股價上得到反映。

　　彭文生表示，股市因不同的金融周期分為三個階段：第一是比較健康的階段，負債率較低、企業(yè)盈利較好、經濟增長主要緣于自發(fā)的影響，屬于盈利驅動的牛市；第二階段，經濟下行采取刺激手段，股市調整；第三階段債務驅動不夠持續(xù)，導致金融危機，這主要是流動性驅動的利率下降所帶來的影響。

　　他認為我國2013年下半年開始，屬于流動性驅動的市場，“看我們這個股市的走勢更多在于看利率、貨幣政策、財政政策的變化�！� (新浪財經 許旻 發(fā)自上海)