證監(jiān)會(huì)日前公布對(duì)多起場(chǎng)外配資中違法案例的處罰，三家網(wǎng)絡(luò)公司、四家知名券商及多家資產(chǎn)管理公司因涉及場(chǎng)外配資中違法或違規(guī)行為，受到嚴(yán)厲處罰。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，針對(duì)場(chǎng)外配資活動(dòng)，證監(jiān)會(huì)收到大量投資者的舉報(bào)投訴，基于場(chǎng)外配資中各類違法行為的違法性和市場(chǎng)危害性，及投資者的關(guān)切與訴求，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)違法主體依法作出嚴(yán)懲。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，將以重拳治亂的態(tài)度，建立監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)資本市場(chǎng)中互聯(lián)網(wǎng)金融牢牢守住法律和風(fēng)險(xiǎn)底線。

    違法配資破壞金融管理秩序

    盡管上述多起場(chǎng)外配資違法案例已塵埃落定，場(chǎng)外配資違法違規(guī)行為所帶來的危害仍引發(fā)高度關(guān)注。

    專家表示，上述行為直接違反了現(xiàn)行證券法律法規(guī)，破壞了法律法規(guī)所保護(hù)的金融管理秩序，提升了全市場(chǎng)資金的預(yù)期收益率水平，引導(dǎo)資金“脫實(shí)向虛”，造成巨量社會(huì)資金違規(guī)通過直接投資、資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃等通道流入股市，或者基于監(jiān)管套利的動(dòng)機(jī)跨市場(chǎng)無序流動(dòng)，最終導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的升高，妨害了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革功能的有效發(fā)揮。

    據(jù)悉，恒生網(wǎng)絡(luò)明知從事配資業(yè)務(wù)客戶的經(jīng)營(yíng)方式，仍向不具有經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)資質(zhì)的客戶銷售相關(guān)系統(tǒng)，提供相關(guān)服務(wù)并獲取收益，為此，恒生網(wǎng)絡(luò)被沒收違法所得和處以罰款共計(jì)4.4億元。而有關(guān)券商對(duì)于恒生網(wǎng)絡(luò)和同花順等外部接入的第三方交易終端軟件，或者未進(jìn)行軟件認(rèn)證許可，或者缺乏有效控制，未對(duì)外部系統(tǒng)接入實(shí)施有效管理，對(duì)相關(guān)客戶身份情況缺乏了解，以及未能確保客戶交易終端信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、一致性、可讀性等，客觀上為客戶借用證券交易通道違規(guī)從事交易活動(dòng)埋下了伏筆，涉事券商也因此遭到嚴(yán)厲處罰。

    業(yè)內(nèi)人士指出，配資模式下的虛擬賬戶顛覆了資本市場(chǎng)基本的實(shí)名登記制度，致使上市公司治理和信息披露制度失去根基，同時(shí)也為內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、非法吸收公眾存款、金融詐騙等違法違規(guī)行為提供了逃避監(jiān)管執(zhí)法的“庇護(hù)所”，削弱了監(jiān)管執(zhí)法的有效性，致使侵害中小投資者合法權(quán)益的情形呈多發(fā)態(tài)勢(shì)，背離資本市場(chǎng)賴以存在的“三公”原則。

    證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，證券公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)證券交易實(shí)名制，并了解自己的客戶，證券公司對(duì)客戶身份具有審查、了解義務(wù)，應(yīng)當(dāng)審慎經(jīng)營(yíng)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)對(duì)其客戶證券賬戶的使用情況進(jìn)行監(jiān)督。

    監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制“猛藥去疴”

    中國(guó)證券報(bào)記者了解到，針對(duì)場(chǎng)外配資活動(dòng)，證監(jiān)會(huì)收到了大量投資者的舉報(bào)投訴。主要集中在以下幾個(gè)方面：一是希望能夠督促各證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步落實(shí)“客戶適當(dāng)性”原則，嚴(yán)格審查客戶身份的真實(shí)性、交易賬戶及交易操作的合規(guī)性；二是建議督促各證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入風(fēng)險(xiǎn)管理，維護(hù)信息系統(tǒng)安全、穩(wěn)定運(yùn)行；三是建議加強(qiáng)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)監(jiān)管力度，持續(xù)保持對(duì)違法證券期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)的高壓態(tài)勢(shì)；四是建議加強(qiáng)投資者特別是中小投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，多渠道、多形式提示配資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；五是建議將股市、期市、債市等市場(chǎng)的場(chǎng)外配資均納入監(jiān)管范疇，加強(qiáng)交叉風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管聯(lián)動(dòng)；六是建議協(xié)調(diào)有關(guān)部門全面清理所有場(chǎng)外配資的違法宣傳廣告信息，并采取必要措施禁止任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人發(fā)布或公開傳播此類信息。

    事實(shí)上，違法配資行為撬動(dòng)的交易金額不容小覷。中國(guó)證券報(bào)從證監(jiān)會(huì)了解到，僅福誠(chéng)瀾海、南京致臻達(dá)、浙江豐范、臣乾金融四家通過恒生網(wǎng)絡(luò)HOMS系統(tǒng)、銘創(chuàng)公司FPRC系統(tǒng)、同花順公司資產(chǎn)管理系統(tǒng)等第三方交易終端軟件為客戶提供賬戶開立、證券委托交易、清算、查詢等證券服務(wù)，所發(fā)生的交易金額就共計(jì)高達(dá)3465.98億元。

    場(chǎng)外配資的高杠桿屬性和“強(qiáng)制平倉”的風(fēng)控制度安排，使其具有高風(fēng)險(xiǎn)特征，相關(guān)主體如不能盡到“投資者適當(dāng)性”的審查義務(wù)，就會(huì)造成大量中小投資者承擔(dān)遠(yuǎn)超出其承受能力的風(fēng)險(xiǎn)，本質(zhì)上是對(duì)中小投資者合法權(quán)益的侵害。同時(shí)，場(chǎng)外配資游離于監(jiān)管視野之外，經(jīng)多層嵌套之后的杠桿比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出審慎監(jiān)管的要求，具有典型的“順周期”特征，對(duì)市場(chǎng)助漲助跌作用明顯。特別是在市場(chǎng)下跌行情中，配資機(jī)構(gòu)為了規(guī)避其自身風(fēng)險(xiǎn)作出的強(qiáng)制平倉行為，會(huì)造成股票價(jià)格過度偏離其真實(shí)價(jià)值，引發(fā)市場(chǎng)“踩踏”和連鎖反應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)由高杠桿配資向低杠桿配資蔓延，由股票期貨市場(chǎng)向銀行間市場(chǎng)擴(kuò)散，流動(dòng)性收縮可能誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，威脅金融安全。

    對(duì)此，證監(jiān)會(huì)指出，對(duì)相關(guān)違法主體依法作出嚴(yán)懲，基本按照“沒一罰三”的執(zhí)法尺度從重處以沒收違法所得并罰款的行政處罰，對(duì)部分責(zé)任人員予以頂格處罰，重拳治亂，猛藥去疴。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新必須以合法合規(guī)為基本前提，及時(shí)扭轉(zhuǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融某些業(yè)態(tài)偏離正確創(chuàng)新方向的局面，建立監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范有序發(fā)展，牢牢守住資本市場(chǎng)的法律和風(fēng)險(xiǎn)底線，切實(shí)發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的功能。