8月25—27日，機構和產(chǎn)業(yè)商品期權EDP“黃埔一期”的兩個班級會師大連，來自產(chǎn)業(yè)企業(yè)、券商、基金、銀行、期貨公司的120余名學員來到大商所參加本期培訓。

　　在為期兩天的培訓中，來自行業(yè)內(nèi)的專家為學員們進行了授課，大商所相關專家向大家介紹了豆粕期權運行及合約規(guī)則設計，并進行了集中交流。在集中授課學習環(huán)節(jié)，金融機構和產(chǎn)業(yè)企業(yè)的學員們還就期權工具的應用進行了分享，表達了加強產(chǎn)融合作、實現(xiàn)市場共贏的愿望。

　　大商所總經(jīng)理助理劉志強在與學員交流時表示，今年3月大商所豆粕期權成功上市，運行穩(wěn)健，實現(xiàn)了“穩(wěn)起步”的上市目標。期權EDP兩個培訓班的學員分別來自專業(yè)投資機構和產(chǎn)業(yè)企業(yè)，是期貨市場兩類重要的機構客戶群體。在產(chǎn)融結合不斷深入、期貨市場服務實體經(jīng)濟功能不斷強化的背景下，需要加強對這兩類群體的培育，并推動其業(yè)務合作，共同促進期貨市場發(fā)展。同時，這兩類群體運用好期權工具，可以更為靈活和有針對性地進行風險和財富管理，并創(chuàng)新商業(yè)合作模式。在市場風險管理需求日益增強的推動下，未來兩類群體必將是你中有我、我中有你，形成二者合作共贏的新局面。

　　關于期權的下一步工作，劉志強表示，為進一步便利投資者參與期權交易，相關各方正在溝通推動互認客戶期權交易和仿真交易經(jīng)歷，同時交易所將適時適度擴大持倉限額。另外，大商所還將在總結經(jīng)驗的基礎上，盡早推出玉米、鐵礦石等期權產(chǎn)品;繼續(xù)強化市場培育工作，進一步推動送期權進產(chǎn)業(yè)、進企業(yè)、進機構等活動，并推動產(chǎn)業(yè)和專業(yè)機構對期權工具應用的交流溝通和借鑒。

　　在為期兩天的培訓和交流中，期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)正積極探索和利用期權工具。一些企業(yè)受豆粕基差點價模式的啟發(fā)，開始應用“基差+期權”等多種模式，風險管理水平進一步提升。

　　中慧農(nóng)牧股份有限公司采購專員王欣是期權EDP“黃埔一期”產(chǎn)業(yè)班的一名學員。在分享期權應用經(jīng)驗時，他介紹說，近兩年農(nóng)牧行業(yè)變化很大，基差已成為主要貿(mào)易方式。去年9月份，受環(huán)保因素影響，部分油廠關停，當時基差報價在300—500元/噸，由于簽訂了基差合同，公司貨源得到了保證，保障了經(jīng)營的穩(wěn)定。但面對基差合同，飼料廠仍面臨著“不點價怕漲，點價后怕跌”的困惑。王欣說，對于飼料廠來說，一噸飼料利潤也就幾十元錢，價格的波動對企業(yè)利潤影響非常大。去年公司嘗試利用“基差+場外期權”規(guī)避價格風險，取得了很好的效果。但場外期權費用較高，豆粕期權推出后，公司開始利用“基差+豆粕場內(nèi)期權”的模式，提高了風險管理的效率。

　　他認為，對于農(nóng)牧企業(yè)和貿(mào)易商來說，金融專業(yè)人才嚴重匱乏，因此急需專業(yè)機構的指導和幫助，希望專業(yè)機構和產(chǎn)業(yè)能有效融合，共同推進產(chǎn)業(yè)和期貨市場發(fā)展。

　　關于期貨和期權參與策略，中糧油脂交易部副總經(jīng)理閆卓勇介紹說，長期以來產(chǎn)業(yè)利用期貨市場主要有兩個思路：一是對壓榨利潤進行套期保值，即在國外買進大豆，在國內(nèi)賣出豆粕和豆油期貨鎖定利潤，在客戶點價后平倉;二是趨勢交易，即根據(jù)對現(xiàn)貨基本面情況的判斷進行保值交易，期權工具的推出，給了企業(yè)更多的選擇。

　　期權的推出也為專業(yè)投資機構設計產(chǎn)品和財富管理提供了新工具，促進了業(yè)務的拓展。國泰君安固定收益證券部董事總經(jīng)理張一凡作為金融機構代表，分享了對衍生品市場的認識和參與經(jīng)驗。他說，把衍生品作為供應鏈金融的一部分嵌入企業(yè)的生產(chǎn)貿(mào)易流程，可以優(yōu)化供應鏈，提高經(jīng)營效率;對于不能完美套保的趨勢套保品種，現(xiàn)貨企業(yè)在生產(chǎn)過程中，可以拿出一部分利潤購買期權，也是規(guī)避價格波動風險、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營的很好方式。

　　據(jù)期貨日報記者了解，為推動產(chǎn)業(yè)企業(yè)和專業(yè)機構投資者深刻認知豆粕期權等大宗商品衍生品，大商所今年5月和7月分別與北大光華學院和上海交通大學上海高級金融學院聯(lián)合舉辦“商品期貨與期權高級管理培訓班”，對專業(yè)投資機構和產(chǎn)業(yè)企業(yè)高管人員進行培訓，被稱為商品期權EDP“黃埔一期”。