回顧2018年的資本市場，以A股為主的權(quán)益類基金虧損嚴(yán)重，但如果要論誰最悲催，那肯定是QDII基金。數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，債券型基金的平均收益率最高，為4.16%，其次是貨幣型基金，為3.52%。混合型和股票型基金平均收益率分別為-14.23%、-25.5%，虧損最為嚴(yán)重。相比之下，QDII基金的平均收益率雖然僅為-8.09%，但過程卻是由正轉(zhuǎn)負(fù)，得而復(fù)失的痛楚最讓人痛徹心扉。

　　從排名靠前的QDII基金看，共有43只產(chǎn)品在去年獲得了正收益，但占比僅為兩成，另外的八成都為虧損。在上漲QDII中，有21只QDII業(yè)績漲幅超過3%，6只超過了5%。雖然美股在大多數(shù)時間均上漲良好，但臨近年底的大幅下挫一舉將相關(guān)QDII基金的業(yè)績拉下馬，僅有廣發(fā)全球醫(yī)療保健一只股票型QDII業(yè)績在5%以上，其余則全被債券型QDII奪得。與之對應(yīng)，在虧損的八成QDII基金中則應(yīng)有盡有，包括重倉港股、美股以及油氣資源、大宗商品等眾多QDII基金，其中的交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)、信誠全球商品主題等代表性明顯。

　　國際資本市場動蕩 債券型QDII漲幅居前

　　回顧2018年的QDII基金業(yè)績，雖沒有A股基金這樣讓人無望，但卻足夠令人心痛。數(shù)據(jù)顯示，在去年全年，混合型和股票型基金平均收益率分別為-14.23%、-25.5%，相比之下，QDII基金的平均收益率雖然僅為-8.09%，但其過程卻是由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　2018年初，與A股的節(jié)節(jié)下挫遙相呼應(yīng)的是美股十年牛市的延續(xù)，受此影響，重倉美股股票的相關(guān)QDII基金業(yè)績也水漲船高，并在去年大多數(shù)時間里占據(jù)著業(yè)績榜前列，尤其是以納斯達(dá)克指數(shù)為投資對象的美股ETF基金，和重倉微軟、蘋果、亞馬遜等科技巨頭的QDII基金業(yè)績表現(xiàn)更是出色。

　　可誰知就在臨近年底之際，在諸多因素的影響下，美國股市開始劇烈震蕩，并出現(xiàn)高位回調(diào)，更早短暫時間內(nèi)就跌入了技術(shù)性熊市，導(dǎo)致大批QDII基金業(yè)績隕落，除了少數(shù)幾只股票型QDII還停留在漲幅榜內(nèi)，其余多數(shù)產(chǎn)品都已名落孫山，最終八成產(chǎn)品業(yè)績虧損。

　　值得一提的是，廣發(fā)全球醫(yī)療保健是股票型QDII中唯一一只漲幅超過5%的產(chǎn)品，截至2018年最后一個交易日，其漲幅最終確定為5.74%，排名QDII基金業(yè)績榜第四位。

　　資料顯示，廣發(fā)全球醫(yī)療保健是一只投資于境外市場的股票型指數(shù)基金，成立于2013年12月10日。其跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為標(biāo)普全球1200醫(yī)療保健指數(shù)。標(biāo)的指數(shù)成分股配置和市場分布集中度高。標(biāo)普全球1200醫(yī)療保健的成分股中囊括了眾多全球知名醫(yī)療保健相關(guān)上市公司，可有效的分享全球醫(yī)療保健行業(yè)的發(fā)展成果。其成分股的市值分布較為集中，在89只成分股中前十大成分股市值合計占比高達(dá)44.3%。從成分股的國家分布來看，標(biāo)普全球1200醫(yī)療保健指數(shù)中以美國市場的股票為主，共有55只成分股，市值占比高達(dá)69.4%。

　　2018年三季報顯示，該基金的前十大重倉股為強生、輝瑞、聯(lián)合健康、諾華、默克、羅氏、艾伯維、安進(jìn)、美敦力、雅培，雖然都為美股上市公司，但其中多數(shù)都被中國投資者耳熟能詳。

　　近半年來，廣發(fā)全球醫(yī)療保健對標(biāo)的指數(shù)保持了良好的跟蹤效果，其日均跟蹤偏離度絕對值為0.08%，年化跟蹤誤差為1.68%，遠(yuǎn)低于投資目標(biāo)中設(shè)定的跟蹤誤差上限。其近3年、近2年、近1年的基金業(yè)績分別為16.96%、18%、5.9%，而成立以來的累計收益率高達(dá)52.17%。

　　除此之外，多數(shù)漲幅靠前的QDII基金都為債券型產(chǎn)品，比如工銀瑞信全球美元債A人民幣、中銀美元債人民幣等，二者去年漲幅分別為6.45%、5.08%。以工銀瑞信全球美元債A人民幣為例，其三季報顯示，債券資產(chǎn)配置比例占到了87.91%，當(dāng)季，該基金適度拉長久期，依舊偏短，重點配置優(yōu)質(zhì)信用債，超配浮息債。組合總體保持審慎的投資理念，保持充裕流動性，以投資級信用債和浮息債為核心配置。根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，在43只業(yè)績?yōu)檎�的QDII基金中，有19只都為債券型QDII。

　　原油QDII“一聲嘆息” 股票型QDII連拖后腿

　　實際上，比美股QDII有過之而無不及的還有油氣類QDII基金。與美股走勢類似，原油市場也在去年的主要時期持續(xù)上漲，但此后突然變臉大跌，讓投資原油的QDII基金也未能保住正收益。

　　從去年前三季度看，美國WTI原油價格漲幅達(dá)到26.17%，一度成為最為亮眼的投資品種。但四季度之后，原油價格暴跌。美國WTI原油和布倫特原油在第四季度累計跌幅已經(jīng)接近40%，觸及18個月以來的新低。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，全市場9只原油QDII基金平均收益率還高達(dá)23.14%，成為前三季度最惹眼的基金品種。而到了四季度，油氣主題QDII平均跌幅達(dá)31.60%，全年平均跌幅也有16.19%，市場上油氣主題QDII去年無一幸免，業(yè)績盡墨。

　　12月24日，美國WTI原油2月份期貨收跌6.71%，報42.53美元/桶。布倫特原油2月份期貨也收跌6.22%，報50.47美元/桶。盤中，美國WTI原油期貨價格最低觸及42.36美元/桶，布倫特原油期貨價格最低觸及50.36美元/桶。有分析認(rèn)為，進(jìn)入圣誕假期市場交投清淡，這令空頭可以進(jìn)一步下攻低位，全球經(jīng)濟放緩憂慮以及股市暴跌引發(fā)避險情緒依然是油價進(jìn)一步走低的主要影響因素。

　　受此影響，2018年QDII基金業(yè)績榜中，一只原油類QDII基金跌幅超20%，其余原油類QDII則大多在14%以上，與此前的輝煌相比，簡直慘不忍睹。

　　以信誠全球商品主題為例，該基金成立于2011年12月20日，作為在全球范圍內(nèi)積極配置商品類相關(guān)資產(chǎn)的基金，其去年三季報顯示：“過去半年能源部位平均倉位64%，貴金屬7.24%，基礎(chǔ)金屬5.7%，農(nóng)產(chǎn)品1.9%，其他投資2.36%，貢獻(xiàn)17bps;現(xiàn)金平均倉位18%。基金第三季上漲6.54%，基準(zhǔn)含匯上漲5.36%，超越基準(zhǔn)1.18%，主要超配能源得到了超額報酬。”

　　但誰知，四季度過后，信誠全球商品主題的全年業(yè)績卻是虧損了19.91%。不過這和其累計收益率相比還是不值一提，數(shù)據(jù)顯示，截止2018年12月27日，該基金的累計收益率虧損幅度為63.8%，累計凈值僅為0.362元。

　　基金經(jīng)理李舒禾與劉儒明從2013年1月份合作至今已經(jīng)五年多，且二人的累計任職經(jīng)驗都超過七年，可謂是資深老將，然而任職回報卻為-57.16%。其中劉儒明曾先后任職于永昌證券投資信托股份有限公司、富邦證券投資信托股份有限公司、金復(fù)華證券投資信托股份有限公司、臺灣工銀證券投資信托股份有限公司和富國基金管理有限公司境外投資部，均從事證券投資研究工作并曾擔(dān)任股票型基金和基金中的基金(FOF)的基金經(jīng)理，現(xiàn)任信誠基金海外投資副總監(jiān)。

　　不過受內(nèi)地資本市場大幅下跌的影響，多數(shù)跌幅靠前的QDII基金還主要以投資國內(nèi)及港股市場為主。數(shù)據(jù)顯示，在跌幅榜前四十名里，近半產(chǎn)品都屬于此類，且跌幅均在15%以上，其中的交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)在2018年里跌幅達(dá)24.75%。

　　該基金成立于2015年5月27日，跟蹤標(biāo)的為中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。雖然成立已經(jīng)三年多，但累計收益率卻僅有4.9%。從最近一次披露的三季報看，該基金前十大重倉股為騰訊控股、阿里巴巴、百度、網(wǎng)易、京東、愛奇藝、58同城、陌陌、攜程、新浪。盡管龍頭公司不在少數(shù)，但美股及港股的下跌均令其業(yè)績備受打擊。

　　對于2019年美股的走勢，有基金經(jīng)理表示，2019年美國經(jīng)濟有見頂?shù)目赡�，海外市場�?jīng)濟增速或會下滑。而且，美國今年減稅政策已經(jīng)抬高了企業(yè)業(yè)績增長，在高基數(shù)的情況下，明年企業(yè)盈利增速再次大幅超預(yù)期的可能性不大，美股大概率呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。相較而言，更看好中資美元債和港股投資價值。