中國網(wǎng)財經(jīng)1月4日訊(記者 孫朋浩 見習記者 曾強)轉(zhuǎn)瞬之間，風雨兼程的2018已成為過去，全新2019來了。回顧2018，受國內(nèi)外環(huán)境出現(xiàn)重大變化的影響，中國經(jīng)濟面臨著內(nèi)憂外患的雙重壓力，總體上呈現(xiàn)“三降兩穩(wěn)”特征，預計全年GDP增速達6.6%左右。展望2019，中國經(jīng)濟將呈現(xiàn)出怎樣的發(fā)展格局？近日，中國銀行、招商銀行、交通銀行、渣打銀行等國內(nèi)外銀行集中發(fā)布了各自對中國經(jīng)濟2019年的預判�？傮w來看，各銀行普遍認為，2019年中國經(jīng)濟韌性十足， GDP增速將在6.3%-6.5%左右。

　　中國銀行：謹防外部沖擊與內(nèi)部“大調(diào)整”的疊加共振

　　中國銀行發(fā)布的《2019年中國經(jīng)濟金融展望報告》指出，目前中國經(jīng)濟依然處在“大調(diào)整”的關(guān)鍵時期，不同行業(yè)、不同地區(qū)、實體和金融、傳統(tǒng)金融 和新金融等之間正在進行大分化、大調(diào)整和大融合，而且這個過程還將延續(xù)3-5年，預測明年中國GDP增速在6.5%左右，較 2018 年小幅放緩，要謹防外部沖擊與內(nèi)部“大調(diào)整”的疊加共振。

　　具體而言，2019年中國經(jīng)濟所面臨的調(diào)整主要包括四個方面：一是不同行業(yè)新舊動能加速轉(zhuǎn)換；二是不同地區(qū)“冰火兩重天”， 南方地區(qū)經(jīng)濟活躍、結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)變，總體表現(xiàn)良好，而北方地區(qū)轉(zhuǎn)型艱難、投 資放緩、營商環(huán)境亟待優(yōu)化，總體表現(xiàn)相對疲弱；三是傳統(tǒng)金融在壓力中轉(zhuǎn)型求變，新興金融從“狂奔”到“慢走”，規(guī)范成為主題，兩者從相互競爭階段走向競合階段，各自都感受到了前所未有的壓力；四是從發(fā)展階段看，中國經(jīng)濟正處在跨越“中等收入陷阱”爬坡過坎的關(guān)鍵期，市場巨變、成本抬升、競爭加劇以及監(jiān)管從嚴都對傳統(tǒng)發(fā)展模式帶來巨大沖擊。技術(shù)創(chuàng)新面臨 “兩難”，即“引進難”和“創(chuàng)新更難”。如何確保經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型求變的同時穩(wěn)定在一定增長水平，是一個重大考驗。

　　此外，在全球方面，經(jīng)濟面臨的下行風險加大，加息將成為 2019 年貨幣政策“主旋律”，同時美國經(jīng)濟增長見頂、全球債務負擔上升等可能成為潛在風險，值得高度警惕。

　　從區(qū)域上看，美國經(jīng)濟擴張進入晚期，歐洲復蘇放緩；亞太地區(qū)總體穩(wěn)健，部分國家金融脆弱性增加；拉美、中東、非洲經(jīng)濟有望在波動中逐漸恢復。

　　當前國際貿(mào)易格局面臨重構(gòu)，多邊貿(mào)易體制受挫， WTO 改革艱難推進，區(qū)域貿(mào)易協(xié)定迅速發(fā)展。全球美元流動性正在收縮，新興市場將面臨巨大挑戰(zhàn)。

　　中國銀行國際金融研究所副所長鐘紅表示，2019年全球經(jīng)濟主要面臨三大風險：美國經(jīng)濟增長見頂、中美貿(mào)易摩擦、全球債務負擔加重。預計美元會在2018年12月加息一次，2019年加息2-3次，美國經(jīng)濟維持正增長，但增速下行。

　　對此，中國銀行國際金融研究所所長陳衛(wèi)東表示，2019年全球經(jīng)濟仍然面臨諸多不確定性，中國要做好預期管理。

　　交通銀行：全年經(jīng)濟增速可能前低后穩(wěn)

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在交銀集團2019宏觀經(jīng)濟金融展望發(fā)布會上指出，2019全年經(jīng)濟增速可能前低后穩(wěn)。預計2018年四季度經(jīng)濟增速可能為6.4%，全年增速在6.6%左右，2019年經(jīng)濟增速可能在6.3%左右。面對這一局面，宏觀政策已經(jīng)開始逆向調(diào)節(jié)，且力度在不斷加大，對經(jīng)濟運行的作用將從2018年的適度抑控轉(zhuǎn)為2019年的支撐和托底。2019年經(jīng)濟下行壓力主要體現(xiàn)在上半年，隨著宏觀政策效果顯現(xiàn)，下半年經(jīng)濟運行將趨好轉(zhuǎn)。

　　從生產(chǎn)供給側(cè)來看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時期傳統(tǒng)生產(chǎn)動能減弱，勞動力供給持續(xù)下滑，勞動力成本、地價成本、自然資源成本都在持續(xù)上升，并且環(huán)保約束壓力加重，全要素生產(chǎn)率增長率將在低位運行。從需求側(cè)來看，三大需求整體趨于減弱，2019年出口增速和貨物貿(mào)易順差可能明顯回落，與出口相關(guān)的制造業(yè)投資增速也將放緩�；�建投資將明顯反彈回升，但難以對沖房地產(chǎn)開發(fā)投資和制造業(yè)投資下行。

　　與此同時，連平表示，雖然2019年經(jīng)濟下行壓力較大，或?qū)⒊霈F(xiàn)短期波動。但從長期來看我國基本面是好的，高質(zhì)量發(fā)展的條件在不斷改善。2019年依然存在和可能出現(xiàn)六方面積極因素。

　　一是外部壓力可能減小，中美貿(mào)易摩擦可能得到緩解，發(fā)達經(jīng)濟體政策溢出效應也將在美聯(lián)儲加息進入尾聲后減弱。二是政策偏松調(diào)節(jié)有助于經(jīng)濟增長，2019年經(jīng)濟工作將從優(yōu)化提升供給端、擴大增強需求端、扎實推進區(qū)域協(xié)調(diào)、深入推進改革開放等方面展開，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。三是產(chǎn)業(yè)出清帶來高質(zhì)量發(fā)展動力，過去幾年去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務逐漸取得成效，部分行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)恢復性增長。四是技術(shù)創(chuàng)新帶來新興產(chǎn)業(yè)崛起，我國科技研發(fā)能力逐漸增強，越來越多領(lǐng)域逐漸接近或達到全球前列�？苿�(chuàng)板有望成為科技進步的重要推動力。五是區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展帶來產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應，經(jīng)濟帶狀發(fā)展、城市群發(fā)展和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略落地，將提供新的經(jīng)濟增長空間，促進投資和消費等內(nèi)需發(fā)展。六是推動改革走深走實帶來新的發(fā)展機遇，對外開放由商品和要素流動型開放向規(guī)則等制度型開放轉(zhuǎn)變，將形成新的經(jīng)濟增長動能。

　　招商銀行：貿(mào)易摩擦不利影響開始顯現(xiàn)

　　招商銀行發(fā)布的《亂云飛渡仍從容》年度宏觀經(jīng)濟與資本市場研究報告認為，雖然面臨諸多復雜和不利因素，2019年中國經(jīng)濟增長仍有望保持韌性，預計全年經(jīng)濟增速達到6.3%；債牛走勢有望延續(xù)，美股波動率可能加大，A股可能走出震蕩回升的行情。

　　《亂云飛渡仍從容》指出，2019年中國經(jīng)濟下行壓力加大。短期增長下行與長期結(jié)構(gòu)性矛盾的雙重壓力疊加，貿(mào)易摩擦的不利影響開始逐漸顯現(xiàn)。一方面，基建投資和房地產(chǎn)等傳統(tǒng)增長動能明顯弱于歷史水平，貿(mào)易順差持續(xù)收窄；另一方面，居民消費升級動力減弱，新產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展相對緩慢，全要素生產(chǎn)率提升效果有限，經(jīng)濟新動能仍待培育。

　　雖然面臨諸多不利因素，2019年中國經(jīng)濟增長仍有望保持韌性。據(jù)招商銀行研究院測算，基準情形下(美國維持當前關(guān)稅措施)，明年我國GDP增長可望達到6.3%，CPI同比增速小幅回升至2.2%左右，PPI同比增速下行至1.8%左右。沖擊情形下(美國對我國2000億產(chǎn)品關(guān)稅提高到25%，并對余下的2670億美元產(chǎn)品加征10%關(guān)稅)，明年我國的經(jīng)濟增速可能下滑至6.1%。樂觀情形下(貿(mào)易摩擦緩和，美國取消關(guān)稅措施)，我國的經(jīng)濟增速或可維持在6.5%。

　　招商銀行首席經(jīng)濟學家丁安華表示，在貿(mào)易摩擦和主要央行貨幣緊縮的影響下，全球貿(mào)易活動和生產(chǎn)活動將不可避免地放緩。中國經(jīng)濟運行壓力加大，土地購置費下滑拖累房地產(chǎn)投資，上游景氣回落制約制造業(yè)投資；住房開支負擔加重、棚改政策邊際收緊可能拖累消費；外需放緩、貿(mào)易摩擦壓抑出口。多重壓力下，中國經(jīng)濟仍有望扼守陣地，基建能托底，減稅可期待，出口有韌性�；鶞是樾蜗拢�2019年中國經(jīng)濟增速有望達到6.3%；政策方面從容應對、穩(wěn)中求變，全年可能降準3次，預計基準利率保持不變；金融監(jiān)管政策可能微調(diào)，信用環(huán)境改善；財政赤字率或突破3%，更大規(guī)模的減稅有望落地。

　　渣打銀行：GDP增長將于一季度觸底而后溫和反彈

　　渣打銀行在《中國經(jīng)濟2019展望–把握合理刺激力度》報告中指出，總體而言，2019年中國經(jīng)濟的發(fā)展為“可控式放緩”，將面臨信貸增長乏力、房地產(chǎn)市場潛在調(diào)整以及中美貿(mào)易關(guān)系緊張等下行壓力。預測在對外貿(mào)易關(guān)系緊張背景下，2019年中國經(jīng)常項目將出現(xiàn)赤字。不過，在政府政策支持下，消費和投資有望放緩增長下行趨勢。

　　渣打銀行表示，中國政府面臨在避免過度刺激的同時，把握合理刺激力度以實現(xiàn)增長目標這一挑戰(zhàn)。中國政府或?qū)��?019 年經(jīng)濟增長目標設在6%至6.5%。預計2019 年官方預算赤字占GDP 的比例將由2018 年的2.6%升至3%，表明財政政策擴張但仍顯穩(wěn)健。

　　與此同時，中國的財政政策已更加積極，主要通過加大支出和減稅的方式，2019 年預算或具備充足的彈性以應對突發(fā)事件。除此之外，中國政府或出臺進一步降準，但基準利率下調(diào)仍不太可能，若宏觀政策被證明效果減弱，則樓市政策或?qū)⒎潘伞?/p>

　　對此，渣打銀行認為，面對不確定性和出于防范突發(fā)事件的考慮，中國政府在政策制定中將更加保守。渣打方面預計，中國GDP 增長將于2019 年一季度觸底，并在政策拉動下在年內(nèi)余下時間溫和反彈。中國政府將視中美貿(mào)易談判結(jié)果決定加大或減小經(jīng)濟刺激力度。