近期“供給側改革”被各方熱議,習近平總書記在中央財經(jīng)領導小組第十一次會議上對“供給側改革”進行了全面論述:其一,要促進過剩產(chǎn)能有效化解,促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組;其二,要降低成本,幫助企業(yè)保持競爭優(yōu)勢。其三,要消化房地產(chǎn)庫存,促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。其四,要防范化解金融風險,加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場。 經(jīng)濟景氣度與供給側、需求側之間的關系息息相關,近年來國內(nèi)經(jīng)濟調(diào)控手段主要采用調(diào)控需求側的方式實現(xiàn),在經(jīng)濟低迷期政府都是通過刺激需求端來實現(xiàn)的。但經(jīng)過4萬億刺激后,國內(nèi)形成了大量的低效過剩生產(chǎn)能力,面對新一輪經(jīng)濟調(diào)整,政府采用積極的財政政策和寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟,達到的效果總是不能令人滿意,國內(nèi)經(jīng)濟頹勢不改,而近年來產(chǎn)生的新需求,供給能力又沒跟上。在這種情況下,政府開始轉(zhuǎn)向供給側管理,應該是代表了未來政府調(diào)控經(jīng)濟方式將會從“需求側”轉(zhuǎn)移到“供給側”,國家主要經(jīng)濟政策也會集中在供給側管理領域。對于資本市場來說,供給側改革也會對一些投資領域產(chǎn)生影響,主要體現(xiàn)在以下幾個方面: 對于傳統(tǒng)行業(yè),未來可能會加快淘汰僵尸企業(yè),有效化解過剩產(chǎn)能。政府未來可能會在劣勢企業(yè)退出以及企業(yè)并購重組方面出臺鼓勵性政策和措施,有效解決目前大量低效企業(yè)占據(jù)社會資源的局面,有利于解決當前大部分傳統(tǒng)行業(yè)虧損較為嚴重的困境。優(yōu)勢企業(yè)的并購重組以及落后產(chǎn)能退出將會帶來部分傳統(tǒng)行業(yè)景氣度回升,并為相關行業(yè)和公司帶來投資機會。 在國內(nèi)經(jīng)濟結構調(diào)整方面,未來政府可能會在制度上、準入上盡快放開,在稅率上、資金成本上為企業(yè)降低成本,扶持新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)快速發(fā)展。 政府對房地產(chǎn)去庫存,防范金融風險較為重視,預計未來一段時間國內(nèi)地方政府刺激房地產(chǎn)銷售政策還會不斷出臺,也會為資本市場帶來一定的投資機會。 加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場。這有利于為資本市場提供新鮮血液,同時也會給創(chuàng)新型企業(yè)提供獲取低成本資金且做強做大的機遇,但可能會因為供給增加而使概念性股票估值受到壓制。 |
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