12月16日，廣東省公安廳官方微博@平安南粵 發(fā)布警方通報(bào)。通報(bào)稱，各有關(guān)地方公安機(jī)關(guān)已對(duì)“e租寶”網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)及其關(guān)聯(lián)公司涉嫌犯罪問(wèn)題依法立案?jìng)刹�，�?duì)相關(guān)犯罪嫌疑人采取了強(qiáng)制措施，對(duì)涉案資產(chǎn)實(shí)施了查封、凍結(jié)、扣押。

　　這個(gè)吹氣球一般發(fā)展起來(lái)的P2P巨頭轟然倒下，其實(shí)早在幾個(gè)月前，就有媒體揭出e租寶的種種問(wèn)題，現(xiàn)在不靠譜的P2P遠(yuǎn)不止e租寶一家，只是其他跑路的P2P影響沒有e租寶這么大罷了。

　　我們應(yīng)該如何看待出問(wèn)題的e租寶，應(yīng)該如何看待P2P呢？其實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)只是給一些行為披上外衣，本質(zhì)性的東西從來(lái)都沒有變化，回顧歷史，我們才能看清楚如今的P2P。

　　一、龐氏騙局在中國(guó)

　　查爾斯·龐茲(Charles Ponzi)是一位生活在19、20世紀(jì)的意大利裔投機(jī)商，1903年移民到美國(guó)，1919年他開始策劃一個(gè)陰謀，騙子向一個(gè)事實(shí)上子虛烏有的企業(yè)投資，許諾投資者將在三個(gè)月內(nèi)得到40%的利潤(rùn)回報(bào)。

　　然后，龐茲把新投資者的錢作為快速盈利付給最初投資的人，以誘使更多的人上當(dāng)。由于前期投資的人回報(bào)豐厚，龐茲成功地在七個(gè)月內(nèi)吸引了三萬(wàn)名投資者，這場(chǎng)陰謀持續(xù)了一年之久，才讓被利益沖昏頭腦的人們清醒過(guò)來(lái)，后人稱之為“龐氏騙局”。

　　在新中國(guó)成立以后，長(zhǎng)期以來(lái)都是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，而且民間借貸被視為非法。龐氏騙局沒有用武之地。而到了改革開放以后，龐氏騙局在中國(guó)重新發(fā)芽。

　　在80年代，這種騙局比較原始，就是簡(jiǎn)單的給予高利率回報(bào)，拿到的錢投資什么項(xiàng)目語(yǔ)焉不詳，投資者只要拿到利息就可以了，不斷借新債還舊債支付高額利息，直到資金鏈斷裂，組織者跑路。投資者血本無(wú)歸、

　　到了90年代以后，這種騙局開始有所發(fā)展，以蟻力神和三北大造林為代表。首先，要搞出來(lái)一個(gè)看似實(shí)業(yè)的東西，而且有高額利潤(rùn)回報(bào)，然后以此為掩護(hù)。其本質(zhì)依然是借新債還舊債和高額利息誘惑，到資金鏈斷裂為止。

　　2000年后，隨著民間借貸的合法化，這個(gè)演變?yōu)橐悦耖g借貸為掩護(hù)的非法集資。這個(gè)時(shí)候往往有一定的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)，譬如吳英案有房產(chǎn)投資，青島的雨潤(rùn)案有超市，有工廠。

　　這個(gè)階段的特點(diǎn)是，組織方確有實(shí)業(yè)而且確有盈利，但是其利潤(rùn)率遠(yuǎn)不足以支付其融資所需的高利率。本質(zhì)上依然是借新債還舊債，資金鏈斷裂跑路。

　　最近幾年，隨著互聯(lián)網(wǎng)與金融管制的放松，政府監(jiān)督的不利，P2P貸款接過(guò)了龐氏騙局的接力棒。

　　二、P2P貸款的邊界

　　所謂P2P貸款，有人總結(jié)為中國(guó)的次級(jí)貸款。有前途、有擔(dān)保、比較安全的貸款。中國(guó)的銀行很愿意提供資金保障。新興行業(yè)，有上市融資的潛力，各路風(fēng)險(xiǎn)投資很愿意給錢。

　　要到P2P市場(chǎng)上，用高利率來(lái)借款的用戶，本身就是高危用戶，因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)高，所以給的利率就高，違約率也高。

　　即使一個(gè)P2P完全合法，完全善意，沒有資金池或者變相的資金池，沒有自融，就是老老實(shí)實(shí)的做一個(gè)中介，他所能找到的用戶也是高風(fēng)險(xiǎn)用戶。

　　正常來(lái)說(shuō)，這些高風(fēng)險(xiǎn)用戶應(yīng)該有高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者投資，他們可以接受風(fēng)險(xiǎn)來(lái)牟取高額利潤(rùn)。而事實(shí)是P2P通過(guò)信息不對(duì)稱，把這些用戶推薦給了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與金融知識(shí)最缺乏的大媽群體。

　　而P2P增信的方式，與以前的龐氏騙局一致，權(quán)威媒體做廣告增信，找政府官員背書，利用大眾信息不對(duì)稱，借用銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司之類的信用，讓信息比較少的民眾相信其安全性。把高風(fēng)險(xiǎn)的貸款推銷給風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與金融知識(shí)最缺乏的大媽群體。

　　由于其客戶的高風(fēng)險(xiǎn)性，P2P的壞帳率居高不下，要支付承諾的高收益，實(shí)際上也要借新債換舊債，而只要資金鏈一斷，依然是P2P跑路，投資者血本無(wú)歸。

　　沒有跑路的P2P，只是暫時(shí)還能借到新債的P2P，他們能堅(jiān)持多久完全取決于能不能借到新債。

　　至于什么貴金屬炒作、融資租賃……，這類東西和蟻力神養(yǎng)螞蟻是一樣的，一個(gè)借口而已，其可靠性還不如2000年后新騙局的實(shí)業(yè)保障。

　　三、利用P2P名義的騙局

　　前面我們說(shuō)的P2P，還是完全以善意推測(cè)的P2P。而開始就是惡意圈錢，準(zhǔn)備跑路的，則更不講究。

　　以前的龐氏騙局，90年代還得有個(gè)給用戶看看的實(shí)業(yè)，2000年后更是得做一個(gè)用戶身邊看得見摸得著的實(shí)業(yè)。而P2P的網(wǎng)絡(luò)化，讓龐氏騙局成本更低。

　　網(wǎng)絡(luò)做一個(gè)頁(yè)面，工商做一個(gè)注冊(cè)，就是一個(gè)實(shí)業(yè)，投資用戶真會(huì)飛過(guò)去看看？P2P讓舊騙局的成本更低了。

　　龐氏騙局的老黃瓜，刷上互聯(lián)網(wǎng)P2P的綠漆，在結(jié)合上傳銷模式，保險(xiǎn)營(yíng)銷的外勤增員與業(yè)務(wù)模式，就是今天的P2P新騙局。

　　而與以前動(dòng)輒以非法集資罪槍斃組織者的80年代相比，現(xiàn)在政府監(jiān)管幾乎是民不告官不究，而等到資金斷裂民開始告的時(shí)候，機(jī)靈點(diǎn)的組織者早已攜帶巨額資金全身而退了。

　　不得不說(shuō)，現(xiàn)在是一個(gè)騙子的黃金年代。

　　四、P2P的前途在哪里？

　　P2P的起源，其實(shí)是第三世界國(guó)家農(nóng)民小額貸款，農(nóng)民春種秋收青黃不接時(shí)的小額個(gè)人消費(fèi)或者生產(chǎn)貸款。

　　P2P的生命力在于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)做這種小額貸款成本過(guò)高，單筆收益過(guò)低，需要其他金融機(jī)構(gòu)做補(bǔ)充，而互聯(lián)網(wǎng)P2P相比傳統(tǒng)的高利貸利率更低，成本也更低。

　　在中國(guó)，這類貸款的空間很小，因?yàn)榇蠖鄶?shù)銀行不做的業(yè)務(wù)，有政策性金融支持，或者各種風(fēng)險(xiǎn)投資和民間金融。

　　目前可以看到的空間是銀行放棄的大學(xué)生消費(fèi)貸款，大學(xué)生有消費(fèi)欲望，但是沒有收入，依賴每個(gè)月的家庭生活費(fèi)供給或者打工收入，銀行一般不給予信用支持，算是市場(chǎng)盲點(diǎn)。

　　而上大學(xué)本身就是一件高成本的事情，大學(xué)生住在宿舍，要上課，違約成本比較高。P2P公司有足夠的能力追債，大學(xué)生家庭也有足夠的能力償債，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

　　而就是這個(gè)P2P市場(chǎng)，所能支持的利率也是有限的，而且有淘寶天貓、京東這種商城直接給予的信用競(jìng)爭(zhēng)，P2P在大學(xué)生市場(chǎng)的規(guī)模也是很有限的。

　　所以，未來(lái)P2P會(huì)存在，但是其經(jīng)營(yíng)范圍限于銀行與其他金融服務(wù)之外的小規(guī)模補(bǔ)充。目前絕大多數(shù)P2P未來(lái)借不到新債都會(huì)跑路。

　　珍愛生命，謹(jǐn)慎投資P2P。