逐利資金蜂擁商品市場(chǎng)

　　年初至今，大宗商品期貨市場(chǎng)行情炙手可熱。焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石等期貨商品今年以來(lái)的漲幅超過(guò)50%。其中，前三類商品4月以來(lái)漲幅近30%�；馃嵝星榈谋澈�，是各類逐利資金蜂擁入場(chǎng)。其中，抱有短線投機(jī)目的的個(gè)人投資者不在少數(shù)。業(yè)內(nèi)人士提示，商品期貨反彈的基本面基礎(chǔ)并不穩(wěn)健，個(gè)人投資者盲目入場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不小。

　　開(kāi)戶數(shù)明顯增長(zhǎng)

　　“黑色組快累瘋了!”大宗商品市場(chǎng)的火爆行情催生了期貨公司開(kāi)戶數(shù)大幅增長(zhǎng)。北京某大型期貨公司研究院人員告訴記者，目前企業(yè)和期貨公司業(yè)務(wù)單元對(duì)于商品期貨的研報(bào)需求大增，公司黑色系研究員已連續(xù)兩周全員出差，股指期貨研究員也被抓來(lái)“客串”研究商品期貨。“我們的研報(bào)是公開(kāi)的，但是如果企業(yè)客戶要求更細(xì)化的策略或某個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)開(kāi)發(fā)客戶，就需要我們?nèi)ブv解，每個(gè)企業(yè)套保需求不一樣，報(bào)告內(nèi)容不一，工作量很大�！�

　　方正中期期貨北京阜外大街營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理宋亮表示，進(jìn)入3月后明顯感受到期貨開(kāi)戶數(shù)量的增長(zhǎng)�！叭�公司1月和2月開(kāi)戶總數(shù)大概有1000多戶，而單3月就有2000多新開(kāi)戶�！彼瘟粮嬖V記者，“這些新開(kāi)戶的以個(gè)人投資者為主，其可用資金及持倉(cāng)資金總量大多在70萬(wàn)元以內(nèi)�！�

　　東證期貨總經(jīng)理助理劉飚也表示，今年?yáng)|證期貨的月平均開(kāi)戶數(shù)比2015年增長(zhǎng)50%以上。近一個(gè)月來(lái)，大量鋼廠、鐵礦石貿(mào)易商等現(xiàn)貨實(shí)體企業(yè)也加入開(kāi)戶熱潮，依靠現(xiàn)貨市場(chǎng)展開(kāi)套利活動(dòng)。

　　部分股市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場(chǎng)

　　一邊是火熱的期貨市場(chǎng)，一邊是低迷的A股成交量，市場(chǎng)上演著一出“冰與火之歌”。安信證券北京某營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理表示，目前A股市場(chǎng)情緒不高，“上周三滬指的大幅調(diào)整對(duì)市場(chǎng)信心造成較大打擊。”

　　就在滬指失守3000點(diǎn)之際，4月21日大宗商品上演瘋狂漲停潮，PTA、菜粕、豆粕、豆一、玉米、PVC、雞蛋、淀粉、鐵礦、燃油、瀝青11個(gè)品種主力合約封死漲停。當(dāng)日，螺紋鋼主力合約成交2236萬(wàn)手，創(chuàng)歷史新高，名義成交額逾6000億元，超過(guò)當(dāng)日滬深兩市總成交額5414億元。有期貨公司營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理向記者表示，3月末4月初以來(lái)，所在營(yíng)業(yè)部期貨交易出現(xiàn)明顯的資金持續(xù)凈流入，收盤(pán)后所統(tǒng)計(jì)的各品種總持倉(cāng)量較上月前值最高約有30%的增長(zhǎng)。

　　劉飚指出，近期確實(shí)存在不少股市資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)的現(xiàn)象。“大宗商品價(jià)格低迷已持續(xù)多年，近期期貨產(chǎn)品成交量放大，讓投資者看到了市場(chǎng)回暖的機(jī)會(huì)�！�

　　據(jù)劉飚觀察，此輪新開(kāi)期貨賬戶的個(gè)人投資者約抽出股票賬戶一成左右的資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)。雖然整體資金量不大，但由于期貨是杠桿交易，加之T+0的交易方式，仍然足以對(duì)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生相當(dāng)影響。

　　方正中期期貨長(zhǎng)沙營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理趙國(guó)存則表示，也有部分個(gè)人投資者出于資產(chǎn)配置的目的將股票資金轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)。“可用資金和持倉(cāng)資金總量大多在50萬(wàn)到200萬(wàn)元之間。這些投資者認(rèn)定商品價(jià)格被低估，有意進(jìn)行長(zhǎng)線配置�！�

　　不僅普通投資者按捺不住進(jìn)入期貨市場(chǎng)的熱情，不少做量化投資策略的私募基金也加緊入場(chǎng)。

　　“量化投資由股指正在向多產(chǎn)品延伸，會(huì)有一些收益壓力較大的私募和公墓基金專戶進(jìn)入期貨市場(chǎng)。同時(shí)，一些做量化的私募基金受期指限倉(cāng)的影響，也可能會(huì)將交易策略引入商品期貨市場(chǎng)�！比A泰資管量化投資部總經(jīng)理吳明義對(duì)記者表示。在吳明義看來(lái)，基本面因素、交易因素和炒作因素共振造就了當(dāng)前期貨市場(chǎng)的火熱。

　　個(gè)人投資者應(yīng)重視交易風(fēng)險(xiǎn)

　　與此同時(shí)，監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)走向過(guò)熱的可能性有所警惕。4月以來(lái)，三大交易所連下數(shù)道通知，內(nèi)容包括調(diào)整有關(guān)品種的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、保證金水平、漲跌停板幅度以及對(duì)會(huì)員單位的風(fēng)險(xiǎn)提示，涉及熱軋卷板、螺紋鋼、石油、瀝青、焦炭、焦煤、鐵礦石、玉米、棉花、動(dòng)力煤等主要交易品種，

　　記者昨日獲悉，鄭商所最新發(fā)布的通知中，決定自2016年4月26日結(jié)算起，調(diào)整菜粕、動(dòng)力煤合約的公司保證金至13%，調(diào)整棉花合約的公司保證金至12%。

　　劉飚認(rèn)為，大宗商品期貨應(yīng)發(fā)揮好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，并努力為現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提供支持。他直言，此輪大宗商品行情不確定性很多。“螺紋鋼成交量達(dá)到2000手以上，歷史上都很少見(jiàn)。很多業(yè)內(nèi)同仁討論之后認(rèn)為目前期貨領(lǐng)域基本面變化不大，雖然年初出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)小幅反彈的跡象，但不十分明確。對(duì)不太了解期貨市場(chǎng)的中小投資者而言，現(xiàn)在盲目入市風(fēng)險(xiǎn)很大。”劉飚表示。

　　宋亮也表示，目前期貨市場(chǎng)行情不適合中小投資者進(jìn)入。他告訴記者：“在夜盤(pán)市場(chǎng)，出現(xiàn)通知強(qiáng)行平倉(cāng)現(xiàn)象的商品期貨品種有時(shí)一晚甚至能達(dá)到二三十種，中小投資者資金量相對(duì)較小，面臨極大的風(fēng)控壓力�！�

　　恒泰期貨有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼副總經(jīng)理江明德則坦言，越是市場(chǎng)火熱的時(shí)候，作為期貨市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的期貨公司，越是要提示風(fēng)險(xiǎn)�！拔蚁嘈努F(xiàn)在期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)提示，不過(guò)關(guān)鍵還在于投資者能否聽(tīng)得進(jìn)去�！�