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一季度中國經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)讓全世界松了一口氣。可是仍有一些人表示質(zhì)疑,這一次,他們將“放大鏡”轉(zhuǎn)向債務(wù)問題。日前,有外國機(jī)構(gòu)分析師撰文稱,如今中國經(jīng)濟(jì)存在著高達(dá)1萬億美元的壞賬,除非這種惡性循環(huán)被打破,否則金融危機(jī)或者至少是經(jīng)濟(jì)大幅下滑將會(huì)成為無法避免的結(jié)果。對此,專家指出,債務(wù)乃至壞賬都是經(jīng)濟(jì)體正常運(yùn)行過程中的正,F(xiàn)象;如果進(jìn)一步考慮到中國還有龐大的資產(chǎn)項(xiàng)和增值收益,中國的“資產(chǎn)負(fù)債表”其實(shí)是健康的,不應(yīng)該簡單、片面地放大甚至炒作債務(wù)本身。
債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辯證看 在人的皮膚上,最外面一層叫做“角質(zhì)層”。它由已經(jīng)死亡的細(xì)胞構(gòu)成,既是人體正常新陳代謝的體現(xiàn),也可以保護(hù)皮下組織免受感染。不過,如果僅看到顯微鏡下角質(zhì)層的死細(xì)胞就據(jù)此判斷整個(gè)生命肌體不健康,則顯然難逃以偏概全之嫌。 分析債務(wù)和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系時(shí)亦同此理!鞍l(fā)展中國家在快速發(fā)展時(shí)期往往依靠大量投資來驅(qū)動(dòng),因此形成較大的債務(wù)存量是正,F(xiàn)象。值得注意的是,看待中國債務(wù)不能簡單地套用西方標(biāo)準(zhǔn),用GDP和稅收作比來衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上,舉債后形成的龐大資產(chǎn)項(xiàng)不容忽視,因?yàn)檫@些資產(chǎn)不僅可以帶來現(xiàn)金流,而且會(huì)有資本增值收益。這也是中國的獨(dú)特之處!碧旖蜇(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授叢屹在接受本報(bào)采訪時(shí)表示。 在穆迪董事總經(jīng)理阿特西·謝斯看來,雖然中國高水平的債務(wù)構(gòu)成一定風(fēng)險(xiǎn),但不會(huì)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。阿特西·謝斯認(rèn)為,中國的經(jīng)濟(jì)增長依然十分強(qiáng)勁,且債務(wù)大部分是基于國內(nèi)儲蓄的內(nèi)債,因此中國當(dāng)局有能力控制債務(wù)問題并穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)巨輪。 經(jīng)濟(jì)升級腳步緊 那么,“中國壞賬”究竟有多大風(fēng)險(xiǎn)呢?麥格理證券集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊日前表示,盡管近年來中國債務(wù)上升很快,企業(yè)債務(wù)存在較大隱患,但短期內(nèi)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性較低。 “不可否認(rèn),中國經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型陣痛期,部分行業(yè)、企業(yè)的債務(wù)問題確實(shí)比較突出。但按照中國目前所處的發(fā)展階段,短時(shí)間內(nèi)也難以將債務(wù)水平大幅降低。只要我們將其控制在一個(gè)合理的水平內(nèi)就行!眳惨購(qiáng)調(diào),目前很多人在觀察中國經(jīng)濟(jì)時(shí)往往陷入“傳統(tǒng)思維”“總量思維”或“兩分法”之中,只看到中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之中的陣痛,而忽視了整體向好的大趨勢以及新業(yè)態(tài)、新經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的其他事實(shí)。 以最新公布的一季度工業(yè)數(shù)據(jù)為例,中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級態(tài)勢的跡象十分明顯。一季度,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長9.2%,快于整體工業(yè)增速3.4個(gè)百分點(diǎn);電子行業(yè)增加值增長8.6%;輕工、紡織行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤分別增長13.3%和6.4%;有色金屬行業(yè)、石化行業(yè)在下游行業(yè)的拉動(dòng)下,增加值同比增長9.4%和7.9%;互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展,電信業(yè)務(wù)總量增長45%,移動(dòng)數(shù)據(jù)總消費(fèi)同比增長1.3倍…… 國際貨幣基金組織(IMF)亞太局局長李昌鏞指出,中國經(jīng)濟(jì)不可能永遠(yuǎn)保持10%的增速,因?yàn)殡S著一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和財(cái)富水平不斷提升,經(jīng)濟(jì)增速自然應(yīng)當(dāng)放慢,即出現(xiàn)“收斂效應(yīng)”。他說,中國經(jīng)濟(jì)增速到2020年時(shí)可能在6%左右,但這與其他國家相比仍然是相當(dāng)高的增速,在全球范圍內(nèi)也仍將是處于領(lǐng)先地位?梢灶A(yù)期,盡管中國經(jīng)濟(jì)增速放慢,但卻是經(jīng)濟(jì)調(diào)整到更可持續(xù)狀態(tài)的一個(gè)自然結(jié)果。 “坐井觀天”難賺錢 退一萬步講,即使簡單套用西方國家標(biāo)準(zhǔn)來衡量,“中國壞賬”的問題實(shí)際上也并不突出。數(shù)據(jù)顯示,截至2015年,中國債務(wù)規(guī)模與GDP之比為249%,而政府債務(wù)與GDP之比為44%,總體仍屬可控狀態(tài)。 中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員肖煉表示,從2000年到2015年,全球經(jīng)濟(jì)都是在債務(wù)的基礎(chǔ)上發(fā)展的,債務(wù)基本是GDP的3倍以上,部分發(fā)達(dá)國家甚至是3.8倍,相比之下中國的外債在世界范圍內(nèi)仍然是最低的。同時(shí),中國GDP的增速還在全球排第二位,購買力則是世界第一?梢哉f,中國解決問題的手段也比其他國家多。 觀察人士指出,轉(zhuǎn)型升級中的中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)有一些“痛點(diǎn)”,但“亮點(diǎn)”也不少,而且日益增多。如果只見“舊”而不看“新”,只觀“表”而無視“里”,并據(jù)此為中國經(jīng)濟(jì)“下定義”“貼標(biāo)簽”,那么這不是對中國國情和發(fā)展歷程缺乏基本了解,就是借“坐井觀天”式的唱空中國來從相關(guān)市場中牟利。不過,以當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)的體量、趨勢和開放程度,片面的觀點(diǎn)恐難成為任何市場的主流,更遑論借機(jī)謀求意外之財(cái)了。 “我們不能總把視線聚焦在金融市場,而是要更多關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型肯定不會(huì)是一蹴而就的,而是有一個(gè)相對波折的過程。比如淘汰落后產(chǎn)能,就要考慮到職工的安置問題;再如引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入公共基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域,也要結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際循序漸進(jìn)。其實(shí),中國經(jīng)濟(jì)在信息化、智能化、‘互聯(lián)網(wǎng)+’等方面的產(chǎn)業(yè)升級非?,這些都將為化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供契機(jī)!眳惨僬f。 |
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