綠色銀行發(fā)展的國(guó)際實(shí)踐及啟示

2016-7-18 10:19| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 561| 評(píng)論: 0|來自: 金融時(shí)報(bào)

　　由于多數(shù)綠色行業(yè)是新興產(chǎn)物，普通投資者和商業(yè)銀行對(duì)這些行業(yè)了解不足，不能合理評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了綠色行業(yè)投資短缺。為了彌補(bǔ)綠色行業(yè)投資缺口、促進(jìn)綠色投資，一些國(guó)家和地區(qū)成立了綠色銀行。本文介紹了國(guó)際上已設(shè)立的綠色銀行運(yùn)營(yíng)機(jī)制，對(duì)完善我國(guó)綠色發(fā)展融資機(jī)制提出了具體建議。
　　“綠色發(fā)展”是黨的十八屆五中全會(huì)提出的指導(dǎo)我國(guó)“十三五”時(shí)期發(fā)展甚至是更為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的科學(xué)的發(fā)展理念和發(fā)展方式。2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上也提出，要堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，著力補(bǔ)齊短板，加快綠色發(fā)展。由于多數(shù)綠色行業(yè)是新興產(chǎn)物，普通投資者和商業(yè)銀行對(duì)這些行業(yè)了解不足，不能合理評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了綠色行業(yè)投資短缺。為了彌補(bǔ)綠色行業(yè)投資缺口、促進(jìn)綠色投資，一些國(guó)家和地區(qū)成立了綠色銀行。本文通過研究國(guó)際上已設(shè)立的綠色銀行運(yùn)營(yíng)機(jī)制，為完善我國(guó)綠色銀行發(fā)展的融資機(jī)制提供借鑒。
　　國(guó)際綠色銀行實(shí)踐
　　綠色銀行是指投資于新能源和可再生能源、節(jié)能和能效、低碳基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)等綠色行業(yè)的專業(yè)銀行。目前國(guó)際上已設(shè)立的綠色銀行，包括英國(guó)綠色投資銀行、澳大利亞清潔能源金融公司、美國(guó)紐約州綠色銀行、美國(guó)康涅狄格州綠色銀行、美國(guó)新澤西州能源適應(yīng)力銀行。
　　（一）綠色銀行成立條件。一是綠色銀行運(yùn)營(yíng)在政府監(jiān)管下保持高度的獨(dú)立性。綠色銀行大多根據(jù)政府的氣候變化和綠色經(jīng)濟(jì)政策而設(shè)立，政府應(yīng)根據(jù)具體情況選擇建立綠色銀行的方式。目前國(guó)際上已成立的綠色銀行之中，部分綠色銀行是建立在政府已有的綠色項(xiàng)目之上，例如美國(guó)康涅狄格州綠色銀行的前身是康涅狄格清潔能源基金；另外一些綠色銀行則是全新的綠色金融機(jī)構(gòu)，例如英國(guó)綠色投資銀行、紐約綠色銀行、美國(guó)新澤西州能源適應(yīng)力銀行。但無論采取何種方式，這些銀行都是作為獨(dú)立機(jī)構(gòu)存在，或雖是作為政府下轄機(jī)構(gòu)存在，但具有較大自主權(quán)的綠色金融機(jī)構(gòu)。
　　二是政府在籌備和組建綠色銀行時(shí)必須做好前期調(diào)研。充分的市場(chǎng)調(diào)研是綠色銀行運(yùn)營(yíng)成功的保障。在綠色銀行的籌備階段，務(wù)必充分研究政府政策、綠色行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和投資壁壘、綠色銀行可以發(fā)揮作用的領(lǐng)域、綠色銀行的治理和組織架構(gòu)等，制定可行的運(yùn)營(yíng)方案。
　　三是穩(wěn)定的政策環(huán)境是維持綠色銀行發(fā)展的必要條件。國(guó)家政策不僅對(duì)綠色銀行的成立起決定作用，穩(wěn)定的、可預(yù)期的政策法令更可以為綠色銀行的發(fā)展提供一個(gè)良性平臺(tái)，相反不穩(wěn)定、不可預(yù)期的綠色金融政策則會(huì)增加綠色銀行的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如澳大利亞國(guó)會(huì)曾兩度因政黨紛爭(zhēng)討論澳大利亞清潔能源金融公司的廢止問題，盡管沒有通過，但在一定程度上限制了該公司的發(fā)展。
　　（二）綠色銀行資本金來源。作為公共金融機(jī)構(gòu)，綠色銀行的初始資本金通常來自政府財(cái)政或其他政府項(xiàng)目撥款。這樣可以保證政府對(duì)綠色銀行的絕對(duì)控制，確保二者目標(biāo)一致，避免與私人資本競(jìng)爭(zhēng)。如，成立于2012年的英國(guó)綠色投資銀行是由英國(guó)政府作為唯一股東出資38億英鎊設(shè)立的綠色銀行，同時(shí)也是全球第一家國(guó)家綠色發(fā)展銀行，其成立對(duì)于英國(guó)政府推動(dòng)國(guó)家綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了十分重要的作用。2013年美國(guó)紐約開設(shè)第一家綠色投資銀行，旨在推進(jìn)紐約低碳技術(shù)的發(fā)展；紐約綠色投資銀行注入的首輪資金為2.1億美元，其中1.065億美元來自于未分配政府資金（例如政府收繳的電費(fèi)附加費(fèi)），另外的450萬美元來自于通過RGGI交易機(jī)制所獲得的政府收入。紐約綠色銀行的目標(biāo)資本為10億美元，主要投資方向包括可再生能源、能效與低碳技術(shù)項(xiàng)目。
　　此外，財(cái)政出資亦可使綠色銀行在所得稅減免等方面獲得優(yōu)惠。除財(cái)政撥款外，地方級(jí)綠色銀行的初始資本金還包括地方政府發(fā)行債券、碳排放交易平臺(tái)收入、碳稅收入、電力附加費(fèi)等其他項(xiàng)目收入，如美國(guó)康涅狄格州綠色銀行的資本金，主要來源于康涅狄格州對(duì)電力收取的額外費(fèi)用和碳排放交易平臺(tái)收入。
　�。ㄈ┚G色銀行的運(yùn)營(yíng)管理。一是綠色銀行的目標(biāo)行業(yè)。綠色銀行的建立初衷是為解決氣候變化問題、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型�，F(xiàn)有的綠色銀行側(cè)重于投資回報(bào)較快的可再生能源和能效項(xiàng)目的開發(fā)。隨著綠色銀行的發(fā)展，少部分也開始將綠色城市開發(fā)、綠色交通、環(huán)境保護(hù)等納入行業(yè)目標(biāo)。在目標(biāo)選擇上往往因地制宜，根據(jù)本國(guó)或地區(qū)的資源稟賦進(jìn)行投資。例如，英國(guó)是海上風(fēng)能發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮臍W洲國(guó)家，英國(guó)綠色投資銀行就將海上風(fēng)力發(fā)電作為其投資的三大行業(yè)之一；紐約州州長(zhǎng)Andrew Cuomo稱紐約綠色投資銀行的宏觀目標(biāo)是為了支持與推進(jìn)低碳項(xiàng)目在紐約的發(fā)展，并在長(zhǎng)期減少政府在清潔能源方面的補(bǔ)貼。未來20年，紐約綠色投資銀行有望撬動(dòng)10倍之多的私人資本流向清潔能源市場(chǎng)。這些資金將幫助紐約市加速市清潔能源的利用和老舊電網(wǎng)設(shè)施升級(jí)，同時(shí)也將帶來相關(guān)行業(yè)就業(yè)數(shù)量的增加。
　　二是目標(biāo)行業(yè)和項(xiàng)目篩選服從政策導(dǎo)向，并表現(xiàn)出一定程度的靈活性。綠色銀行的目標(biāo)行業(yè)和項(xiàng)目篩選順應(yīng)市場(chǎng)和政策變化及時(shí)改變投資方向，確保運(yùn)營(yíng)的可持續(xù)性。并在服從政策導(dǎo)向的基礎(chǔ)上，表現(xiàn)出一定程度的靈活性。例如，澳大利亞清潔能源金融公司的戰(zhàn)略是，在成立之初為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益而側(cè)重成熟的商業(yè)化項(xiàng)目，但在進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期后可擴(kuò)展到處于研發(fā)階段的項(xiàng)目。
　　三是綠色銀行的經(jīng)營(yíng)模式重在保證項(xiàng)目的環(huán)保性和可盈利性。例如英國(guó)綠色投資銀行并不主要依靠自有資金去填補(bǔ)項(xiàng)目資金缺口，更主要的是通過獨(dú)特的投資方式來增加綠色項(xiàng)目吸引力，從而引導(dǎo)更多的外部資金進(jìn)入。而要確保做到這一點(diǎn)，保證項(xiàng)目的環(huán)保性和可盈利性是綠色投資銀行所堅(jiān)持的雙重底線。其經(jīng)營(yíng)模式主要包括以下內(nèi)容：
　　第一，它主要投資于英國(guó)國(guó)內(nèi)的綠色基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并涵蓋節(jié)能、垃圾和生物能源以及海上風(fēng)力發(fā)電等三大領(lǐng)域，并規(guī)定了五大綠色標(biāo)準(zhǔn)，包括減少溫室氣體排放、提高自然資源利用效率、保護(hù)和改善自然環(huán)境、保護(hù)和改善生物多樣性以及促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)。其投資項(xiàng)目要至少符合一項(xiàng)。
　　第二，在充分考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上能夠提供符合市場(chǎng)要求的商業(yè)回報(bào)。如，2013年至2014年，英國(guó)綠色投資銀行經(jīng)營(yíng)所獲得的回報(bào)率高于8%。
　　第三，投資運(yùn)作與市場(chǎng)上其他商業(yè)金融機(jī)構(gòu)無異。綠色銀行是由政府注資但是進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作的綠色行業(yè)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，而非提供低成本融資或者政府補(bǔ)貼的政策性金融機(jī)構(gòu)。成立綠色銀行并不意味著與傳統(tǒng)投資者進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，而是彌補(bǔ)傳統(tǒng)銀行對(duì)綠色項(xiàng)目了解不足的短板。
　　第四，綠色銀行通過風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具降低項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并與社會(huì)投資者合作，通過對(duì)項(xiàng)目的成功運(yùn)作和綠色投資項(xiàng)目信息與數(shù)據(jù)的免費(fèi)發(fā)布，激發(fā)投資者對(duì)綠色項(xiàng)目的投資興趣，吸引更多來自于私人部門的投資，力圖以少量公共資金撬動(dòng)或“擠入”社會(huì)資本。如，英國(guó)綠色投資銀行為綠色項(xiàng)目投入資金61億英鎊，綠色投資銀行直接投入的資金近13億英鎊，另外約48億英鎊為社會(huì)資金。這相當(dāng)于綠色投資銀行1英鎊的自有資金撬動(dòng)了3英鎊的社會(huì)資金。
　�。ㄋ模┚G色銀行的投資規(guī)模。自成立以來，澳大利亞清潔能源金融公司已向可再生能源項(xiàng)目提供35億澳元，其中33%投入太陽能，30%至能源效率，21%至風(fēng)力發(fā)電，16%至其他技術(shù)。到目前為止，該公司已基本收回投資。
　　2013年至2014年間，英國(guó)綠色投資銀行為18個(gè)新的綠色項(xiàng)目提供了金融支持61億英鎊，其中包括9個(gè)節(jié)能項(xiàng)目、6個(gè)垃圾和生物能源項(xiàng)目以及3個(gè)海上風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。截至2014年3月，48%的自有資金投資在風(fēng)力發(fā)電上。綠色投資銀行的這些活動(dòng)為300萬英國(guó)家庭提供了可再生能源，并減少了相當(dāng)于160萬汽車排放所產(chǎn)生的溫室氣體。其在英國(guó)綠色金融和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展中正在發(fā)揮越來越大的作用。
　　對(duì)我國(guó)的啟示
　　（一）建議成立專門為綠色項(xiàng)目融資的綠色銀行。建議根據(jù)綠色發(fā)展的需求由政府部門成立、財(cái)政部門或其他公共部門撥款成立為綠色項(xiàng)目融資的綠色銀行，同時(shí)給予綠色銀行一定的財(cái)政優(yōu)惠。綠色銀行根據(jù)國(guó)家發(fā)展政策需求，嚴(yán)格按照綠色項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)，為政府提倡的綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，建立對(duì)綠色銀行的監(jiān)管機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范，以最大化發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。
　�。ǘ┚G色銀行應(yīng)作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的公共投資機(jī)構(gòu)。綠色銀行雖由政府注資成立，但綠色銀行作為公共投資機(jī)構(gòu)應(yīng)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，按照商業(yè)準(zhǔn)則運(yùn)作，利用公共資本撬動(dòng)或“擠入”私人資本，通過項(xiàng)目的成功運(yùn)營(yíng)為私人投資者提供示范帶動(dòng)作用，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了政策目標(biāo)、促進(jìn)綠色發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
　�。ㄈ┙⒕G色項(xiàng)目信息公開機(jī)制。由于綠色項(xiàng)目信息的不對(duì)稱性，導(dǎo)致普通投資者和商業(yè)銀行不能合理評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，基于風(fēng)險(xiǎn)厭惡而對(duì)這些行業(yè)望而卻步。綠色銀行通過建立信息公開機(jī)制，將系統(tǒng)性收集的綠色投資項(xiàng)目信息與數(shù)據(jù)，作為公共產(chǎn)品免費(fèi)公布�？梢源龠M(jìn)所有投資者對(duì)綠色項(xiàng)目和行業(yè)的了解，提升投資者信心，激發(fā)其對(duì)綠色項(xiàng)目的投資興趣，促進(jìn)綠色行業(yè)發(fā)展。
　�。ㄋ模└鶕�(jù)綠色項(xiàng)目量身定制投融資方案。綠色項(xiàng)目往往社會(huì)效益大、項(xiàng)目收益小，且投資回收期限長(zhǎng)、商業(yè)模式不成熟。因此，綠色項(xiàng)目投資不同于傳統(tǒng)項(xiàng)目投資，綠色銀行不能簡(jiǎn)單地套用單一模式，而需要為每種或每個(gè)項(xiàng)目量身定制投融資方案。